從宏觀看鋼鐵 鋼需前景穩(wěn)定可期

    在對(duì)外應(yīng)對(duì)中美經(jīng)貿(mào)摩擦、對(duì)內(nèi)防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的背景下, 當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)增多。今日上午，統(tǒng)計(jì)局公布了今年7月份的部分宏觀數(shù)據(jù)，從數(shù)據(jù)的表現(xiàn)來(lái)看，上個(gè)月公布的穩(wěn)投資、促基建的各項(xiàng)措施效果還不明顯，固定資產(chǎn)投資連續(xù)16個(gè)月持續(xù)回落，跌至5.5%；基礎(chǔ)建設(shè)投資跌至5.7%。房地產(chǎn)整體表現(xiàn)繼續(xù)穩(wěn)定，制造業(yè)和工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步回升，結(jié)構(gòu)性調(diào)整帶來(lái)的質(zhì)量、效益繼續(xù)改善。從最新的宏觀數(shù)據(jù)判斷，未來(lái)制造業(yè)的用鋼需求趨勢(shì)向好，房地產(chǎn)用鋼整體穩(wěn)定，基建用鋼或伴隨多項(xiàng)政策陸續(xù)發(fā)力有望改善。

    基建投資持續(xù)減速

    今年多項(xiàng)政策性因素疊加導(dǎo)致了基礎(chǔ)設(shè)施投資的明顯放緩，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范下地方政府投融資受到嚴(yán)格約束，大量市政類(lèi)基建項(xiàng)目停建或緩建；另外，清理PPP 涉及的基建項(xiàng)目對(duì)投資的沖擊也較大。1-7月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資355798億元，同比增長(zhǎng)5.5%，增速比1-6月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。這已經(jīng)是16個(gè)月以來(lái)的持續(xù)下滑。在這種背景下，基礎(chǔ)設(shè)施投資也從往年20%的平均增速，跌至7月的5.7%。

    其中，水利管理業(yè)投資下降0.7%，1-6月份為增長(zhǎng)0.4%；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)4.3%，增速回落1.5個(gè)百分點(diǎn)；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)10.5%，增速回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下降8.7%，降幅收窄1.6個(gè)百分點(diǎn)?？梢?jiàn)，今年以來(lái)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，交通領(lǐng)域尤其是鐵路運(yùn)輸業(yè)投資的下滑非常明顯。不過(guò)，針對(duì)當(dāng)前這種趨勢(shì)，上月召開(kāi)的中央政治局會(huì)議明確提出，要把補(bǔ)短板作為當(dāng)前深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)，加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度，中央部委和地方政府已經(jīng)接連推出新舉措穩(wěn)定投資。在8000億元地方專(zhuān)用債待發(fā)的同時(shí)，發(fā)改委正在密集開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投融資專(zhuān)題調(diào)研，相關(guān)機(jī)制改革有望進(jìn)一步創(chuàng)新和深化，預(yù)計(jì)伴隨多項(xiàng)政策陸續(xù)發(fā)力，未來(lái)基建投資將有所改善。

    房地產(chǎn)托底維穩(wěn)

    與持續(xù)下滑的基建投資相比，前期政策圍剿的房地產(chǎn)反而突出重圍，今年一直表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。調(diào)控的結(jié)果似乎沒(méi)有之前預(yù)期的悲觀，1-7月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資65886億元，同比增長(zhǎng)10.2%。

    從最近幾個(gè)月房地產(chǎn)業(yè)的數(shù)據(jù)來(lái)看，不僅投資的表現(xiàn)不錯(cuò)，土地購(gòu)置面積、房屋銷(xiāo)售面積、銷(xiāo)售價(jià)格等數(shù)據(jù)都表現(xiàn)不俗，新開(kāi)工的節(jié)奏也是明顯加快，達(dá)到了14.4%的水平。在全國(guó)房地產(chǎn)銷(xiāo)售端管控如此嚴(yán)厲的情況下，房地產(chǎn)供給端表現(xiàn)穩(wěn)定，銷(xiāo)售價(jià)格反而出現(xiàn)回升，足以說(shuō)明行業(yè)韌性。另外，目前各地政府嚴(yán)查前期閑置土地，督促房企開(kāi)工，也對(duì)拉動(dòng)開(kāi)發(fā)投資數(shù)據(jù)起到較大作用。從目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，盡管政府不會(huì)放松房地產(chǎn)的管控，但是進(jìn)一步收緊的可能性也非常低，房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)保持穩(wěn)定，托底經(jīng)濟(jì)將成為重點(diǎn)。

    制造業(yè)回升態(tài)勢(shì)明顯

    相對(duì)于基建的大幅減速，由民間資本主導(dǎo)的制造業(yè)回升的態(tài)勢(shì)越來(lái)越明顯。1-7月制造業(yè)投資增長(zhǎng)7.3%，增速提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)投資的回升拉升了整體工業(yè)投資。

    從投資來(lái)看，金屬制品類(lèi)(14.9%)、專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)(12.2%)、計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)(17.0%)等投資增速高于整體增速。

    從生產(chǎn)來(lái)看，1-7月份，新能源汽車(chē)、工業(yè)機(jī)器人、集成電路產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)68.6%、21.0%和14.5%。高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)11.6%、9.0%和8.6%，分別快于規(guī)模以上工業(yè)5.0、2.4和2.0個(gè)百分點(diǎn)。可以看出制造業(yè)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性在發(fā)生變化，高端制造業(yè)生產(chǎn)、投資均快于整體，且趨勢(shì)明顯。制造業(yè)用鋼有望貢獻(xiàn)鋼需增長(zhǎng)的主要增量。

    總的來(lái)看，新的宏觀數(shù)據(jù)顯示下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力依然較大，投資環(huán)境亟待流動(dòng)性改善。結(jié)構(gòu)性調(diào)整帶來(lái)的質(zhì)量、效益繼續(xù)改善，帶動(dòng)制造業(yè)和工業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)步回升。未來(lái)制造業(yè)的用鋼需求趨勢(shì)向好，房地產(chǎn)用鋼整體穩(wěn)定，基建用鋼或伴隨多項(xiàng)政策陸續(xù)發(fā)力而有所改善，鋼鐵下游需求前景依然可期。(蘭格鋼鐵研究中心 徐莉穎，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處)